半导体产业周期观察：结构性分化与国产替代进程

全球半导体产业正处于新一轮周期的不同阶段。

以AI芯片为代表的高性能计算需求持续强劲，推动先进制程和先进封装产能的持续紧张。

而消费电子和工业领域的传统芯片需求则处于温和复苏通道中，不同下游领域的景气度分化明显。

在中国市场，成熟制程的国产替代进程已进入加速期，一批具有核心技术的国产企业在设备和材料领域取得了实质性突破。

然而，在高端EDA工具和先进制程设备领域，国产化仍面临显著的技术挑战。

从产业研究的视角，我们建议关注"替代确定性"和"技术突破临界点"两个维度来评估产业链各环节的产业价值。